【投资建议】投资债基也要防风险
今年第三季度，债券基金整体取得了2.31%的正收益，创下今年以来单季基金收益率的最高纪录。随着股市的下跌，投资者纷纷将资金转向债券基金这一"避风港"。不过，虽然债券基金可中长期看好，但投资者应居安思危，正视债券基金的潜在风险。
经过大幅上涨，上证国债收益率曲线、银行间金融债收益率曲线在5-7年期上均出现了不同程度的倒挂。尽管目前通胀压力有所缓解，但在实际负利率的情况下，央行四季度再连续降息的可能性需要斟酌。因此，前期中长期债券收益率曲线大幅下行存在一定的非理性因素，短期有调整的要求。
此外，随着全球经济的衰退，企业债信用风险也逐渐显露，风险利差或将持续扩大。目前宏观经济步入下行通道，企业盈利能力下降非常快，特别是一些周期性行业企业的偿债能力显著下降。
三季报显示，三季度债券型基金明显加大了债券的投资比重，债券市值占到了基金市值的104.58%，说明部分债券基金除了用自有资金购买债券，还运用财务杠杆，比如回购放大增加债券投资的比重，其中杠杆运用最高的基金其债券市值占到了基金净值的150%以上，稳健的投资者对此也应加以重视。
债券基金三季度持有券种和二季度相比有较大变化。金融债、企业债等信用债比重明显上升，央票占比下降。其中，金融债占债券投资总市值的29.7%，较上季度上升7.93个百分点；企业债占债券投资总市值16.4%，较上季度上升9.24个百分点；央票占债券投资总市值的41.4%，较上季度下降6.39个百分点。债券基金持有国债占债券投资总市值的10.3%，持有可转债占债券投资总市值的1.4%，则和上季度持平。债券基金投资组合中信用债比重增加，增加了组合的信用风险，降低了组合流动性，投资者需保持谨慎。
因此，建议保守的投资者短期内可优先考虑组合久期较短、持有央票较多的债券基金。
